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减持三只松鼠,IDG不等牛市了?_财经频道_东方资讯

发布日期:2020-07-13 04:33   来源:未知   阅读:

作者:赵 骐

编辑:原 野

牛市要来了吗?

上证指数在过去两周上涨15.8%,头条“牛市”单日搜索量增长665%,各路媒体/券商纷纷摇旗呐喊,就连远在大洋彼岸的新浪都似乎在筹备回国参与这场盛宴。

偏偏有人对此无动于衷。

三只松鼠7月8日公告,持股5%以上股东NICE GROWTH LIMITED及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED计划在6个月内减持不超过9%的公司股份。两股东目前的持股比例为24.83%。

Nice Growth 和 Gao Zheng 是 IDG 旗下的两个境外有限合伙基金。IDG可谓是三只松鼠“八年抗战”的老战友,自2012年起,他们先后参与了三只松鼠的天使轮、B轮和C轮融资。

三只松鼠于2019年7月12日登陆创业版,发行价14.68元。而今年7月9日元的收盘价为79.12元,股价累计上涨近440%.

不过,在二级市场表现亮眼的三只松鼠,还是没能留住老战友。

标的上市是基金退出的常规方式,但除了获利了结之外,休闲零食行业产品同质化程度高、竞争加剧、三只松鼠净利润下滑等现状,或许也是IDG弃他们而去的原因。

01、

受益于消费升级和休闲零食线上渗透率的提升,三只松鼠的营收在过去几年一直维持高增长。从2016年的44.2亿元,增长至2019年的101.7亿元,翻了一倍多。

但诡异的是,净利润却徘徊不前。2019年2.4亿元的净利润不仅和2016年持平,甚至低于2018年的3亿元。

图:三只松鼠财报

增收不增利的原因显然是成本/费用的增长侵蚀了净利润。

休闲零食市场虽然规模庞大,但是准入门槛并不高,行业集中度低,导致产品同质化严重,线上渠道价格战尤其激烈。

三只松鼠的创始人叫章燎原,有着“松鼠老爹_章三疯”的称号。

这个安徽人希望将三只松鼠打造成互联网时代的食品品牌。因此,和很多网络公司一样,速度是这家公司的主要追求。2012年,他们首次参加双十一,即取得了日销售766万的成绩,刷新了天猫食品行业单天日销售额最高纪录,名列零食特产类销售第一名。

这哥们对速度有多迷恋?

章燎原原曾透露,三只松鼠在2017年下半年增速放缓,他的压力特别大。从那年年底到第二年年初,他经常晚上需要喝点酒,思考一些问题,导致睡不着。

“企业最怕增长停滞,增长一停,问题就全来了”。

为了能让老板睡个好觉,三只松鼠的营销力度可谓丧心病狂。

作为一个“网红”零食品牌,三只松鼠高度依赖第三方电商平台。2019年,其97%的营收来自线上天猫、京东等渠道。

图:三只松鼠天猫旗舰店优惠券

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